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一个猜测:如果油价战只是一场“声东击西”的好戏

2020年03月26日 07:22 来源:未知 人气: 手机版

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俄罗斯并不是任性而为,沙特也只是围魏救赵,一切看似是欧佩克+的内斗,实际上却是一场声东击西的好戏。
而参战的双方分别是欧佩克+,以及美国页岩油。
一切不是空穴来风
故事的开始大家都很熟悉了。
随着疫情蔓延,2020年原油需求预期被大幅下调。随后欧佩克+无法在3月的大会上达成减产协议,两天后,沙特宣布增产拉开价格战序幕。最新消息显示,美国也已介入此次争执中,企图扮演“和事佬”的角色。
在此背景下,本月出现了数十年未见的油价暴跌,上一次油价出现如此剧烈的下跌还是发生在1991年伊拉克战争期间。从2020年1月8日创下的年内高位始算,截止至3月24日,布油已经下跌了逾61%,WTI油价下跌了逾63%。
如果从沙特宣布增产后开始算,布油已经下跌了逾39.3%,WTI油价下跌了逾41.5%。也就是说,在这场原油价格战以及随后的油价暴跌中,美国页岩油遭受到的损失并不比布伦特原油的少。
如果考虑到美国页岩厂商更高的生产成本,更低的利润率,分析指出,很少有美国页岩油公司能够承受长期的油价战争,这场价格战更可能给美国页岩行业带来毁灭性的打击。
路透社曾表示,在过去的五年里,美国页岩油生产商一直努力实现更低的成本,它们希望通过更有效率地运营设备和人员,以将钻井成本降低约20美元/桶。然而,在努力得到兑现之前,近期油价的暴跌让大多数页岩油公司面临着低于生产成本的价格。
相反地,沙特和俄罗斯却一副“有备无患”的样子——
沙特有着最低的产油成本,并开始提前为这场持久战“勒紧财政的裤腰带”,今正准备着四年的紧缩政策。
俄罗斯则是坐拥5778亿美元的金融储备,其中包含了7360万盎司的黄金储备,能够给财政一定的支持。
原油困局的下半段开始:和解,还是继续对抗?
可能有人会用沙特和美国之间千丝万缕的联系,以及美国经济对原油价格依赖度没有沙特和俄罗斯高来反驳。
但值得注意的是即使沙特增产的攻击对象是美国,也不会是为了打压美国经济,更有可能是为了争夺市场份额。此外,沙特用价格战打击美国页岩油的事情并不是第一次发生。
早在2014年,为了打击美国页岩油,沙特就曾将原油产量从2014年底的1155万桶/日增加至2015年6月的1240万桶/日。
看到这里,你是不是也觉得这种猜测并不是空穴来风,也是有依据的?下面我们一起看看如果事态一直得不到解决,美国页岩行业会面临一个怎样的难题。
页岩行业的“至暗时刻”
实际上,最近来自二叠纪盆地的消息一直很糟糕。《世界石油》杂志在本周的报道称:
“整个美国石油业将面临成千上万的裁员。尽管几乎每个行业的工人都受到经济放缓的威胁,但没有一个地方比石油行业更危险。”
但是,这一切并不是最近才刚刚开始,只能说油价战恰好发生在页岩行业的“至暗时刻”,并很有可能给它最后一击。早在去年,美国能源行业就已经出现了创纪录的破产数量和资产减值规模,就连石油巨头也未能幸免于那场破产潮。
根据能源和重组律师事务所Hayes and Boone的数据,去年共有50家能源公司申请破产,其中包括33家油气生产商、15家油田服务公司和两家中游公司。与此同时,雪佛龙(Chevron Corp。)、斯伦贝谢(Schlumberger)和荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)宣布了数十亿美元的资产减值,理由是宏观前景不佳。
如今,人们越来越担心,这种厄运和悲观情绪将开始蔓延至债务缠身的油田服务公司。北美油田服务和钻井公司未来五年将面临着320亿美金的到期债务。其中,投机级或“垃圾级”公司的债务约占未来两年到期的北美油田服务公司债务中的65%。
考虑到油价已跌至近20年低点,这是一个令人生畏的前景。市场预计能源债券违约率为14.08%,是该行业平均违约率(7.66%)的近两倍。不仅如此,随着这波债务违约而来的可能是一个规模更大的破产潮。

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