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艾隆科技转投科创板,销售重于研发涉行贿能否上岸

2020年06月28日 18:33 来源:未知 人气: 手机版

雨一直下dj,洋河蓝色经典海之蓝,广仁陪驾


文:权衡财经研究员 李力

编:许辉

外媒今天报道,美国总统当地时间27日前往自己位于弗吉尼亚州的私人高尔夫俱乐部。而另一边,美国约翰斯 霍普金斯大学发布的最新统计数据显示,美国累计确诊病例超过250万例,累计死亡病例125,434例。

衣食住行,生老病死处处是民生,人们离不开医院和药店所代表的医疗服务机构。这块持续的消费市场,也催生了众多服务于医疗服务机构的高科技公司。其中专注于医疗物资的智能管理领域的苏州艾隆科技股份有限公司(下称:艾隆科技)便是其中一员,艾隆科技2019年6月19日向证监会报送创业板上市招股书,而事隔一年后,却转投科创板,依旧拟发行不超1,930万股,比例不低于25%。募集资金从3.17亿元增加到4.77亿元,项目多一个补充流动资金1.6亿元。张银花作为董事长兼总经理持有股份总数的39.82%,为控股股东及实际控制人,一旦发行成功,其股权将稀释为29.87%。

分级诊疗加互联网医院直接改变客户形态,主营产品增幅无几,轻研发重销售业绩冲动下行贿,环评文件与招股书募集资金些许差异,不到三成的控股权能否让艾隆科技走得更远些?

服务客户占总数比例极小,分级诊疗互联网医院改变客户形态

艾隆科技在分析公司前景时,描述的前景据统计,国内需要改扩建的医院数量庞大,其中近八成的医院存在改、扩建问题,二成医院需要新建。其中标注数据来源:《谈医院改扩建的规划设计》,查此文为广东江门市规划勘察设计研究院杨明豪2007年所著,主要讲述还是建筑类的规划,查万方数据,被引用的次数才4,可见被重视程度也不高,作为行业前景来描述,有点欠缺。

招股书中,艾隆科技称公司产品已覆盖国内600 余家医疗卫生机构(其中包含300 余家三甲医院),包括北京协和医院、上海瑞金医院、华中科技大学同济医学院附属同济医院、中南大学湘雅医院等国内著名医院,看起来很多,实际上占比极小。

截至2019年9月底,全国医疗卫生机构数达100.8万个,医院数量增至33,589个,较2018年同期增加1,469个。其中民营医院21,671个,占比64.5%,公立医院11,918个,占比35.5%,从行业形态来看艾隆服务的客户占全国医院数量的比例还是很小,约为1.78%。

近几年互联网医院蓬勃发展,到2019年10月全国已有269家互联网医院,互联网医院降低更多的是医院的门诊率,把本集中到中大医院的诊疗变得更分散。同时随着分级诊疗机制的深化,医保转诊支付政策的调整,中大医院的规模扩大将受到限制,中大医院的增收趋势将会全面遇冷遇到“瓶颈”。几种夹击之下,客户形态将从中大规模变得更松散发展,这对致力于以大数据分析,“物联网”概念打造“全院级”、“一体化”医疗物资智能管理整体方案的艾隆科技来说,反而是一种更为不利的趋势。

毛利率稍高于同行,营收增幅几无变化

招股书披露,报告期内,公司营业收入分别为1.96亿元、2.39亿元、2.91亿元,同期对应的净利润分别为0.41亿元、0.52亿元、0.54亿元。营收增幅从21.94%微降至21.75%,公司主营业务销售毛利率分别为55.04%、60.09%、57.25%;而选择对比的同行56.51%、55.43%、51.56后期稍高于同行。

其中智慧药房营收分别为1.29亿元、1.43亿元、1.60亿元。占总营收比例逐年下降从67.81%、61.69%到56.73%,从其产品毛利率分别为62.74%、66.87%、68.95%来看,虽毛利率有所上涨,但营收增幅在10.8%-11.9%区间保持低速的增长,艾隆科技的市场拓展主力已经遇到了瓶颈。

另一占比较高的智慧病区营收为0.27亿元、0.3亿元、0.22亿元,占总营收比例一路走低,分别为14.44%、12.91%、7.85%,其毛利率也浮动很大32.30%、60.68%、48.96%。专利系2017年收购自优点优唯的智能病区综合管理柜销售量甚至2019年对2018直接对半。

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